A股的未来走势，以及不同行业之间的估值差异，已成为市场关注的焦点。摩根士丹利华信基金(Morgan Stanley Huaxin Fund)副总经理何晓春表示，当前全球市场正处于流动性宽松的阶段，中国经济的稳步复苏和企业利润的修复为市场提供了强有力的支撑。随着长期基金继续进入市场，A股慢牛的格局有望继续下去。

据报道，达摩游游园和混合基金正在发行。拟议中的基金经理何晓春表示，技术创新和消费将是经济增长的重要推动力，并将在未来向这两个方向发展。

具有战略分配价值的资产的选择

凭借产业经济学的专业背景和多年的经验，何晓春形成了自己独特的投资理念：知识与实践的统一，尊重常识，从产业生态系统的角度把握战略价值资产的投资机会。

在何晓春看来，投资就像一场马拉松。要想取得可持续的业绩，你需要专注于质量目标、长期持股以配合公司的成长，获得公司价值提升的好处。此外，根据期货市场的经验，何晓春也有极好的"盘面感"。因此，在长期持股的基础上，他也善于抓住时机，通过乐队运营来提高收入。

在采访中，何晓春特别强调了确定性。"投资是在不确定性中寻找相对确定性，追求更高的风险回报率。"在作出行业选择时，何晓春首先从上到下寻找具有战略价值的资产，这些资产对整个或部分行业都有整体影响。他在确定关键方向的基础上，每季度对细分行业的风度进行比较。通过连续两到三个季度的观察，他选择了行业改善的势头，在政策的支持下，未来有发展潜力的亚工业。他承认，虽然这可能会落在后面，但它可以使风险相对可控，提高确定性，并敢于将重点放在分配上。

在选择个股时，何晓春非常关心公司在行业中的地位、市场份额、市场声誉、公司企业发展战略的未来潜力和研发投资。此外，公司的财务状况也是他关注的焦点。

注重消费布局与科技两大轨道

目前，何晓春的深刻经验是，市场投资者的结构逐渐制度化。市场估值体系正在发生变化，变得越来越国际化。"他说，美国以前的A股估值体系比较复杂，规模较小，侧重于重组等话题。而现在龙头股票溢价趋势已经出现，消费品行业领先的股票估值溢价现象尤为明显。

何晓春说，目前A股整体估值仍处于中、低水平，不同行业的估值差异最终将被业绩增长的差异所消化。"在横向比较中，A股目前的估值在世界主要股指中处于较低的地位。"在经济快速增长和上市公司较高、相对稳定的投资回报率的背景下，A股明显被低估。

作为达摩元和混合基金的拟议基金经理，何晓春透露，新基金将专注于消费和技术两大领域。"目前消费者和科技行业的估值确实相对较高，处于历史高位，但从长远来看，在快速增长的支撑下，估值过高将逐渐被消化。

他认为，目前消费者指数的相对收入继续扩大，主要是由于消费品行业利润的稳定，领先企业可以继续增长。特别是，他将重点关注高端白葡萄酒、消费品、医药和保健食品、宠物食品和供应链安全，以及另类消费智能家居、国内趋势品牌、消费电子和消费服务等细分领域的机会。

在科技领域，何晓春说，5G及其应用、云计算、国产芯片/字母制造、新能源汽车、光伏等产业有很大的长期增长空间。"目前，中国正处于由投资驱动向创新驱动的发展阶段。"未来10年，中国有望生产出一批高质量的科技核心资产。何晓春说。