ATFX:只有当金融泡沫破裂时,实体经济才能复苏。

2020-09-09 17:34   来源: 互联网

金融市场吸收货币流动性的能力非常强。就像一块无尽的海绵。中央银行可以吸收中央银行发放的所有信贷资金。实体经济和虚拟经济(主要指金融市场)有各自的发展周期。实体周期分为四个阶段:复苏、繁荣、衰退和萧条。虚拟经济也有四个周期。这两个周期共同决定了市场经济的发展和变化。困难在于,实体经济周期和金融市场周期没有共振特征,而是与"生与死"/"跌跌撞撞"相反。我们知道,如果经济想要发展,就必须有足够的发展资金;同样,如果金融市场想要繁荣,它们就离不开源源不断的场外资本进入市场。"然而,中央银行释放的流动性是有限的,对于实体和金融来说,它只能是一种偏好,而双赢的局面是难以存在的。


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我们习惯于说,自2008年金融危机和10年欧洲债务危机以来,全球经济一直处于长期衰退状态,任何国家都不例外,即使在GDP增长较高的中国也不例外。"在此基础上,各国正在实施极端定量宽松政策,希望洪水灌溉在实体经济中发挥积极作用。然而,十多年的量化宽松并没有导致CPI的复苏和失业率的下降。相反,金融资产的价格已经上涨,甚至出现了大量的"天价"地产和股票。由此可见,到2020年,实体经济仍处于衰退甚至萧条阶段,而金融市场已经进入繁荣甚至泡沫的阶段。


资金流动遵循最小阻力原则,即市场流入门槛最低,预期回报高,资本将继续流入。"资本流入实体经济的门槛相当高,因为它直接关系到生产经营,技术壁垒、管理壁垒和品牌壁垒太多,如果不超过十年的深度耕耘,即使是富有的新进入者也会因为粗心大意而失去一切。相反,金融市场的门槛是相当低的,至少明确的门槛很低,要进入一个行业,你不需要注册一家公司,雇佣技术人员或面临复杂的监管条件,只需开户购买业内领先公司的股票。"因此,在中央银行十多年的量化宽松政策中,各国的经济状况没有发生重大变化。相反,金融泡沫吹得越来越大,贫富差距越来越大。例如,美国的纳斯达克、标准普尔和道琼斯指数屡创新高,中国的房地产市场只涨不涨,各国10年期债券的收益率也无休止地下降。这些都是显而易见的事情。


我们把互联网行业归类为实体经济,虽然它不生产任何"有形"物质产品,但在软件、网站、应用程序和其他产品的设计和生产方面,有着与汽车制造、移动电话和药品相同的高门槛特性。过去十多年来,互联网行业的蓬勃发展也受到基金的大力追捧,这是有目共睹的。"但我们得仔细考虑一下。互联网的巨大发展是一种全球趋势吗?有多少国家采取了像中国这样的网络保护政策?许多国家有多少私营公司能避免谷歌、Facebook、亚马逊甚至美国政府的包围?作为短视频行业的明星,TicTok正在经历什么?不用说,中国独特的国情在过去十多年里创造了互联网产业的巨大发展,但它只是一个例子,而不是一个世界趋势(世界互联网趋势发生在90年代)。中国可以这样做,因为在美国的大型互联网工厂被孤立后,互联网行业存在巨大的差距和蓝海。"坦率地说,根据国际经验,我们可以取得很好的成绩。当然,从学校回来后,自然要绕道超车,但这都是后知后觉的一部分,现在把它说成时尚还为时过早。

责任编辑:无量渡口
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