在中国经济连续多年高速、高质量增长的背景下，规模巨大，种类齐全，价格波动小，利率高，开放度越来越高。这些因素共同使中国债券市场成为全球资产中不可忽视的一股力量。今后，外国投资的配置范围可能会继续扩大，从国债、政策性金融债券到金融债券，甚至信贷债券，但外资的流动将导致波动性加大。

中国债券市场"汇集"世界三大债券指数

9月25日，世界知名的指数公司富时罗素(FTSE Russell)表示，它打算从2021年10月起将中国国债纳入富时指数。该机构表示，自2018年以来，中国监管机构一直在努力改善债券市场的基础设施，当时该指数已被列入富时世界债券指数观察名单。随着2021年3月的进一步确认，国际投资者将能够通过富时罗素旗舰指数进入全球第二大债券市场中国。

至此，中国债券市场将被全球三大主要债券指数悉数纳入。2019年4月，彭博将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数；9月，摩根大通将中国政府债券纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数。据高盛等机构测算，纳入富时世界国债指数给中国市场带来的外资流入量约在1,250亿至1,500亿美元。

多因素作用下外资持有债务的快速增长

在中国经济连续多年高速、高质量增长的背景下，规模巨大，种类齐全，价格波动小，利率高，开放度越来越高。这些因素共同使中国债券市场成为全球资产中不可忽视的一股力量。到2020年8月底，外国投资者持有的债务总额已达到2。8万亿元，三年平均年增长率为40%。

他说："我国的债券市场规模庞大，品种繁多。到2019年年底，中国债券市场达到99万亿元，仅次于美国，是世界第二大债券市场。这一数量足以容纳世界各地的各种投资机构。中国债券种类齐全，包括政府债券(国债、地方债券)、中央银行票据、政策性银行债券、政府支持的机构债券、商业银行债券、非银行机构债券、公司债券、资产支持证券、中期票据等。

我国债券市场发展顺利，债券利率相对较高。疫情期间，中国经济率先修复，反映出较强的弹性，形成了对国内债券价格的有力支撑。随着世界各国央行实行量化宽松，主要发达经济体的利率处于较低水平，中国的债券利率相对较高，具有较高的投资价值。目前，10年期美国国债的收益率低于0.7%，而且在未来很长一段时间内将保持在1%或更低的水平，而中国10年期国债的收益率已经恢复到3%。12%

中国债券市场的对外开放步伐加快，外资壁垒逐步消除。中国的监管机构一直致力于扩大金融市场的开放，包括改善债券二级市场的流动性，改善外汇市场的结构，改善全球结算和托管程序。9月2日，中央银行、中国证监会和国家外汇局联合起草文件，从投资者、投资目标、简化进入市场的投资模式、统一的管理标准等方面，明确了中国债券市场对外开放的总体制度安排。

未来外资配置范围有望扩大

他说："外国投资的分配范围可能会继续扩大。目前，指数基金等被动基金仍是外资进入国内债券市场的主要途径，中长期国债和政策性金融债券是主要配置对象。鉴于中美之间的利率差距很大，国内债券市场不断对外开放，外国资本将继续流入。随着跟踪指数性质的变化和外资配置策略的调整，外资积极资本购买的范围可以从国债、政策性金融债务到金融债务，甚至是信贷债务。

短期内将吸引资本流入，但外国资金流动将导致更大的波动。国内商业银行是债券的主要配置主体，大部分债券处于到期状态，因此债券市场相对稳定，但进入外资后，情况可能会有所不同。全球经济、金融市场状况和美国货币政策对全球资本流动产生了重大影响。随着全球经济的顺利发展，新兴市场因其高速增长而受到国际资本的青睐。一旦出现经济或金融危机，或美联储收紧流动性，全球资本流动将被逆转，新兴市场将被"削减"。"。