自今年初以来，公开发行基金的整体表现显著，超过100只基金，总回报率超过70%。上述基金的表现如何？除了重股的表现引人注目外，还与无形重股的表现密切相关。刚刚披露的公开发行基金的半年度报告显示，许多无形重股对基金净值的飙升有很大贡献。另一方面，公开发行基金也是许多牛市股票的重要推动者。

看不见的重盘股的增加令人吃惊。

对于公开募股基金，季度简报将披露前10大股，半年度报告和年度报告将披露全部头寸。通过对今年迄今业绩基金的分析，我们可以发现，无形重股对该基金资产净值的飙升有很大贡献。

以今年迄今领先的医疗行业融资基金为例，根据其半年度报告，截至6月底，华大基因、华兰生物学、迈克生物学、北大药业等10只重量级股票自第二季度以来出人意料地上涨。"从华大基因的走势来看，三月份的股价不到68元，此后继续上涨，最大涨幅近200元，涨幅近2倍。从3月份的低点到8月初，华兰生物学和北大药房的股价上涨了1.5倍，推动了该基金净资产的增长。

从今年迄今几乎翻了一番的广发新经济混合基金的半年度报告中可以看出，该基金无形的沉重头寸包括一个心脏大厅、数据端口、重庆啤酒等，这些头寸占该基金净资产的3.5%以上。从上述看不见的股价走势看，在短短几个月的牛市中，该基金的头寸就翻了一番。

诺安价值优势基金无形的重仓包括三化智力控制、中顺景如、涪陵芥末、贵州茅台、通泽医疗等，这些都是今年以来一直表现突出的。招商引资基金的无形重股有龙鸡股、三树股、克顺股、康泰生物、建浪五金等。

绩效基金有两个特点

在该基金净值飙升的背后，闪现了牛市股票的数字。另一方面，牛类股以惊人的幅度上涨，却无法与该基金的大规模购买分开。

通过对上述业绩基金的分析，我们可以发现以下两个特点：一是仓位集中，前十大仓位股票占基金净值的60%以上，无形重仓股占基金净值的3%以上。以中欧优质消费基金为例。截至6月底，前10大股占基金净值的63.98%，无形重股包括龙平高科、海信视频、集邮、海信电器等，占基金净值的3%以上。第二，产业集中度，乐观的产业集中化配置。比如招商产业选择基金，十大重股包括三棵树、克顺股份、建朗五金等，属于装饰产业链公司。

警惕极端风格背后的风险

在上海的一位第三方分析师看来，目前有三千到四千只部分股票基金，如果要在1%以上的表现中，基金经理的位置不仅要与市场风格相适应，而且要达到极端的风格，而且需要运气来配合。"投资者不仅可以看到基金业绩的飙升，还可以看到极端模式背后的风险。今年到目前为止，许多公司的股价都是通过提高估值获得的，从长期来看，这是不可持续的。

从许多飙升的股票中，有许多是被公开发行基金推高的。公开发行基金和个股可以称为"共同成就"，基金继续买入一只股票，个股上涨推高了基金的净值，形成了螺旋式上涨。